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宏观&大类资产
注：宏观大类和商品策略观点可能和品种观点不同
商品期货：内需型工业品（化工、黑色建材等）、贵金属谨慎偏多；原油及其成本相关链条、有色金属、农产品中性；
股指期货：谨慎偏多。
■市场分析
8月9日可能会迎来国内7月的金融数据，作为重要的前瞻指标，尤其是政府债券发行量明显下降后，国内金融数据对经济的前瞻信号值得关注。而境外经济衰退计价仍在延续，上周美国7月非农就业人口大增52.80万，创今年2月以来新高，增幅远超预期的25万，短期警惕市场炒作9月加息75bp风险。从高频数据来看，美债10Y-2Y利差继续回落，8月8日录得-0.43%，仍在持续下行，我们仍需警惕短期境外经济下行压力对于原油及其成本相关链条、有色金属需求的压制。本周需要关注8月10日发布的7月CPI数据，如继续新高，则继续强化美国9月鹰派加息预期。
近期国内经济指标虽有回落，但未来改善大势仍将延续。7月份，制造业采购经理指数为49.0%，比上月下降1.2个百分点，位于临界点以下，我们认为，传统生产淡季叠加需求不足短期拖累制造业PMI，但未来经济逐步向好将支撑制造业PMI重返50线之上。国内政策预期层面，7月底政治局会议延续了稳经济、稳民生、强基建、稳地产的总基调，料对内需经济有所提振；房地产托底及救助相关政策（如保交楼、选择性救房企）也将逐步进入落地窗口期，近期中国华融已官宣纾困阳光城母公司；地缘风险层面，美众议长窜访中国台湾后，我方以多区域联合军演和贸易制裁手段强力回应，我们预计对国内风险资产的冲击已基本告一段落。综合以上因素，我们可以关注国内经济预期炒作窗口期下的A股和内需型工业品（化工、黑色建材等）做多的机会。
商品分板块来看，能源链条商品近期有所不利，一是原油和天然气钻机数稳步上升，二是美国7月29日当周EIA原油库存增加446.7万桶，EIA汽油库存上升16.3万桶，美国出行需求存在旺季不旺的风险；但是，欧洲能源危机风险犹存，俄罗斯将“北溪1号”的供气量缩减至20%，整个欧洲不得不实施节能计划，欧洲主要经济体电价居高不下；我们认为，原油及其成本相关链条、有色相关链条仍维持高位震荡的判断。农产品在经历调整过后低位震荡，近期需要关注全球各地高温对于减产预期的炒作，长期来看，农产品基于供应瓶颈、成本传导的看涨逻辑仍未改变；考虑到海外滞胀格局延续、未来潜在的衰退预期风险以及地缘冲突带来的避险需求，我们仍相对看好贵金属，可作为宏观对冲配置的多头品种；但是，短期我们仍需警惕美债实际利率小幅反弹对贵金属的压力。
■风险
地缘政治风险；全球疫情风险；中美关系恶化；台海局势；俄乌局势。
金融期货
国债期货：出口再超预期
■市场回顾
利率市场，主要期限国债利率1y、3y、5y、7y和10y分别为1.79%、2.27%、2.47%、2.7%和2.74%，主要期限国债利差10y-1y、10y-3y、10y-5y、7y-1y和7y-3y分别为95bp、47bp、27bp、92bp和43bp,国债利率上行为主,国债利差总体收窄。主要期限国开债利率1y、3y、5y、7y和10y分别为1.75%、2.41%、2.58%、2.9%和2.9%，主要期限国开债利差10y-1y、10y-3y、10y-5y、7y-1y和7y-3y分别为115bp、48bp、31bp、115bp和49bp,国开债利率上行为主,国开债利差总体收窄。
资金市场，主要期限回购利率1d、7d、14d、21d和1m分别为1.1%、1.45%、1.5%、1.48%和1.53%，主要期限回购利差1m-1d、1m-7d、1m-14d、21d-1d和21d-7d分别为43bp、8bp、3bp、38bp和3bp,回购利率下行为主,回购利差总体收窄。主要期限拆借利率1d、7d、14d、1m和3m分别为1.01%、1.39%、1.32%、1.57%和1.67%，主要期限拆借利差3m-1d、3m-7d、3m-14d、1m-1d和1m-7d分别为65bp、28bp、34bp、56bp和18bp,拆借利率下行为主,拆借利差总体收窄。
期债市场，TS、TF和T主力合约的日涨跌幅分别为-0.01%、-0.02%和-0.02%，期债下跌为主；4TS-T、2TF-T和3TF-TS-T的日涨跌幅分别为0.01元、-0.0元和-0.02元，期货隐含利差收窄；TS、TF和T主力合约的净基差均值分别为0.0759元、0.069元和0.1914元,净基差多为正。
■行情展望
从狭义流动性角度看，资金利率下行，货币净投放增加，反映流动性趋松的背景下，央行仍放松货币。从广义流动性角度看，最新的融资指标多数上行，信用边际转松。从持仓角度看，前5大席位净多持仓倾向上行，反映期债的做多力量在增强。从债市杠杆角度看，债市杠杆率下降，做多现券的力量在减弱。从债对股的性价比角度看，债对股的性价比提升。
■策略建议
方向性策略：出口超预期的情形下，期债高开低走收跌，整体仍以震荡为主，预计资金面边际收敛，短期期债以中性态度对待。
期现策略：基差下行，净基差为正，基差空头组合持有。
跨品种策略：流动性宽松，支撑4TS-T上行，短期逢高沽空该价差。
股指期货：局部疫情加重，医药板块领涨
■市场分析
股指期货：沪深两市低开，三大指数弱势震荡。截至收盘，上证指数涨0.31%报3236.93点，深证成指涨0.27%报12302.15点，创业板指跌0.29%报2675.69点；两市成交额为9526亿元；北向资金全天净流出10.75亿元。盘面上，多数板块上涨，煤炭、军工、石油石化领涨，商贸零售、美容护理跌幅居前。美国三大股指收盘涨跌不一，道指涨0.09%报32832.54点，标普500指数跌0.12%报4140.06点，纳指跌0.1%报12644.46点。
局部疫情爆发，医药板块领涨。海南多地和浙江义乌疫情严重，每日新增确诊人数还在上升通道，目前已进行封闭式管理，近日新疆确诊人数也在走高，海南和新疆为国内热点旅游城市，此次疫情爆发对旅游和消费板块造成冲击。
地缘博弈尚未结束。美国众议院议长佩洛西不顾中方抗议访台，致使中国采取一系列反制措施，包括进行军演，取消和美方的部分会晤、合作，对佩洛西个人进行制裁等。美国扩大对中国的芯片限制，远期展望，美国可能对中国的科技、经贸等领域进行全面打压，国家间的政治博弈并未结束，不利于中美关系。
央企为房企纾困，显示政策决心。中国华融宣布纾困阳光城母公司，体现出政策“保交楼”的决心，问题资产等有望得到缓解，此次纾困行动也可以为后续行业的革新带来经验，可能带动行业盈利提升，提振市场信心，关注中长期是否有更多房企得到资金等多方面支持、行业修复情况。
美国非农数据远超预期，加息预期再升温。美国7月非农就业数据远好于预期，非农就业总人数和失业率均回到疫情前的水平，市场对于美联储9月加息75bp的概率回升，但美债长短期利差倒挂，美国衰退风险并未解除。7月欧洲主要各成员国PMI下行，同时能源压力仍存，衰退预期加剧。
总的来说，国内疫情零星散发，反复对局部经济活动造成影响。佩洛西窜台，中方进行一系列反制，稳定市场信心。政治局会议弱化全年经济增长目标，确定稳增长、防风险的基调，同时为地产和平台经济等领域指明方向；央行在下半年工作会议上强调，将保持流动性合理充裕，加大对小微企业和重点领域的金融支持力度。长期来看，预计地产、平台经济等行业在政府的指导下边际修复；短期疫情反复，我国经济恢复基础尚不牢固，房地产需求持续低迷，近端压力仍然较大。海外衰退风险不减，经济下行压力大，或使中国资产更具吸引力，当前中美利差趋平，面临拐点，国内权益市场资金流出放缓，预计股指谨慎偏多。当前美债实际利率下行，成长风格占优，美国和中国成长风格均跑赢价值，股指方面，IM、IC将强于IH、IF。
■策略
股指谨慎偏多，IM、IC强于IH、IF
■风险
中美关系恶化、台海危机；疫情不受控；欧美超预期紧缩；欧债危机爆发；俄乌冲突加剧
能源化工
原油：伊核核谈重启，关注未来谈判进展
近期伊核谈判再度重启，需要关注事态进展。在欧佩克明确表态不会大幅增产之后，欧美对伊朗的接洽更加频繁，伊朗当前是少数几个可以在短期内大幅增产的国家，如果未来制裁解除对石油市场的冲击将会比较显著，一方面是因为其出口有150至200万桶/日的潜在增量，另一方面据相关机构统计，伊朗仍有5000万桶的陆上及海上浮仓，因此一旦伊朗油进入流通流域，将对短期现货市场冲击较大，可以显著缓和由于俄乌冲突带来的供应缺口，我们认为未来伊核谈判有潜在三种走向：1、达成全面协议；2、达成临时协议；3、谈判无果，无协议。为了应对年底俄罗斯制裁生效，我们认为第二种可能性最大，但谈判仍然有很大的不确定性，需要密切关注事态进展。
■策略
中性，宏观因素导致市场波动加大，暂观望
■风险
下行风险：俄乌局势缓和，伊朗核谈出现重大进展
燃料油：俄罗斯对亚洲燃油发货量回落
■市场分析
近期我们可以看到俄罗斯对亚洲地区的燃料油发货量明显回落，7月数字为128万吨，环比6月下降74万吨，8月份目前预估在108万吨（该数字未来还会调整）。俄罗斯船货量的下滑使得亚洲地区高硫燃料油供应压力边际缓和，市场结构或得到阶段性修复。总体而言，在单边价格受原油扰动较大的背景下，可以继续考虑逢高空LU-FU价差的阶段性机会。
■策略
单边价格以观望为主；考虑逢高空LU2209-FU2209价差的波段性机会
■风险
炼厂开工超预期；FU仓单注册量大幅增加；航运业需求超预期；汽柴油市场大幅走强；中东、南亚发电厂燃油需求不及预期；脱硫塔安装进度不及预期
天然气：欧美气价集体小幅回落，东北亚气价保持坚挺
■市场分析
8月8日，在美国市场，美国本土产量预期仍将持续提升。同时，天气预报显示，美国本土高温酷热天气将得到缓解，整体市场供需格局将有所宽松，致使HH期价延续回落态势。
在西北欧大陆市场，近期自英国至比利时的管输量、挪威管道系统以及LNG供应量均较为稳定，TTF期价小幅回落。在英国市场，本土产量在周末明显提升，抵消了部分由管道气外送量提升以及LNG接收站检修带来的影响，TTF NBP期价也出现回落。
在东北亚市场，买家的采购意愿仍较为强烈，市场出现了10月和11月的采购需求，但欧洲气价的回落减缓了亚洲气价进一步上涨的势头，NYMEX LNG JKM期价稳定运行。
在中国市场，LNG出厂价格延续反弹趋势。国产气方面，经过前期连续走低后，液厂利润空间已非常有限，加之局地存在一定的检修预期，液厂出货价格延续回升态势。海气方面，在气电需求持续支撑的作用下，接收站挺价意愿强烈。
■策略
全球气价近期波动明显，短期以谨慎观望为主
■风险
地缘政治局势仍不稳定，区域内供需格局出现变化
沥青：沥青基本面维持稳固
■市场分析
虽然近期国际原油价格弱势运行，沥青成本端支撑转弱，对盘面存在一定压制。但目前来看，沥青自身基本面相对稳固，在供应维持低位的背景下，需求虽未显著改善，但库存延续着去化趋势，在油价回撤的同时现货价格整体持稳（甚至局部上调），预计短期BU盘面相较原油更为抗跌，考虑到油价进一步下跌的动能有限，可以考虑逢低多BU的思路。
■策略
观望为主；逢低多BU主力合约
■风险
沥青炼厂开工率大幅回升；专项债资金到位不及预期；基建与道路投资力度不及预期；国内持续遭遇极端天气
PTA：短期开工率偏低，近月合约大幅反弹
■市场分析
PX方面，本周中国PX开工率70.1%（-4.4%），亚洲PX开工率69%（-3.2%），再度降负。上海石化70万吨计划7.10恢复，青岛丽东100万吨负荷7成，中金160万吨装置8.3短停10天，镇海炼化75万吨推迟至8月下旬检修3个月，PX开工短期低位，带动PX加工费短期偏强。但新增产能方面，威联石化PX新装置7.28中交，预计11-12月附近进一步增加亚洲供应；年底的中委广东石化、盛虹炼化投产进度亦密切跟踪。亚洲PX平衡表8月开始持续累库周期，理论对应PX加工费进一步上涨空间有限。
TA检修集中，英力士125万吨装置仍停车。逸盛宁波200万吨检修仍在，恒力3线220万吨8.1开始停车检修，2线亦有检修可能。逸盛大化220万吨降至6成，嘉兴石化150万吨8.2检修3周。检修兑现后8月TA进入小幅去库周期，但TA加工费已偏高。目前社会库存3年偏低的背景下，09合约持仓偏高，交货能力存疑，短期偏强。而01合约则受制于四季度的嘉通以及威联石化新增产能压制。
终端方面，8月6日，浙江省公布《关于同意启动C级有序用电的函》，关注后续有序用电对终端负荷的影响。
■策略
（1）观望。原油基准区间低位，PX加工费进一步上涨空间有限，PTA检修增加而加工费有所反弹，但目前TA加工费已偏高。近月09合约由于现实社会库存偏低而偏强，远月01合约则受新增产能压制，有足够的累库时间而偏弱。（2）跨期套利：观望。
■风险
原油价格大幅波动，聚酯降负持续性。
甲醇：外盘装置恢复偏慢，港口价格快速反弹
煤头甲醇检修量级仍在，总平衡表8-9月进入小幅去库预期，边际好转，但库存绝对水平仍偏高。另外，关注非电煤波动。外盘开工率或导致Q4进口下降，继续持续去库预期。
■市场分析
本周西北暂无周初指导价。虽然非一体化煤头检修峰值暂过，但检修量级尚可，煤头甲醇开工提升速率仍慢，内地偏强。上游非电煤价走势偏弱，保供稳价背景下，内蒙非电煤价有所回落
外盘开工仍在低位，市场担忧Q4进口量快速下滑。伊朗负荷低位，伊朗Busher及Marjan甲醇装置7月下旬故障检修， kaveh仍待重启，ZPC复工后稳定，伊朗kimiya低负荷而近期有检修计划，Sabalan加入检修。北美装置亦维持检修及低负荷。俄罗斯Metafrax恢复但负荷不高。马油2条线8.2重启中，关注重启进度。
外购MTO方面。鲁西MTO计划8.10检修15-20天。
■策略
（1）单边：1月合约逢低配多。目前港口库存仍偏高，但8月往后预期持续去库；关注非电煤价的波动。（2）跨品种套利：观望。（3）跨期套利：1-5价差逢低做正套。
■风险
原油价格波动，煤价波动
聚烯烃：需求提振，聚烯烃日内走强
下游对远期货采购积极性增加，8月聚烯烃有去库预期，需注意上方进口窗口约束反弹空间；原油在短时间出现的快速回落带动化工系走低，但台海局势的影响在边际减弱利好，建议逢低做多。
■市场分析
库存方面，今天石化库存73万吨，相较前一个工作日变动+7万吨，石化库存增加较多，历史同期水平在72万吨，市场需求提振累库。
基差方面，今天LL华北基差在-30元/吨，PP华东基差在0元/吨，PP华东基差平稳。标品8月排产有限的背景下，交割品供应增加。
PP（PDH制）能保持少量生产利润，国内开工持续降低，其中PP降至全年最低，同时也是近三年最低。LL和PP油头制法仍处于深度亏损。
非标价差及非标生产比例方面。HD注塑-LL价差仍偏高，LL排产持续回落。而PP低融共聚-PP拉丝价差回调仍偏高，PP拉丝排产微升。
进出口方面。本轮聚烯烃反弹的上方压制线为进口窗口，内外盘价格不同步，出现国内涨、国外跌的情况，低价美金货持续涌入。关注后续美金货跟涨情况。
■策略
（1）单边：8月聚烯烃有去库预期，需注意上方进口窗口约束反弹空间；原油在短时间出现的快速回落带动化工系走低，但台海局势的影响在边际减弱利好，建议逢低做多。
■风险
原油价格波动，下游补库持续性，台海事件恶化。
PVC：国内经济预期向好，PVC价格反弹
策略摘要
截止8.8日，PVC价格反弹，从基本面看短期供给端变化不大，原材料价格给予PVC价格一定支撑；需求端订单不佳，结合目前的疫情状况，恐短期需求端难有起色；从内需型商品表现情况看，市场对国内经济稳增长有一定信心，继续关注国内稳增长政策情况以及政策落地情况。
核心观点
■市场分析
期货市场：截止8.8日PVC主力收盘6820元/吨（+3.58%）；前二十位主力多头持仓：269348（-7245），空头持仓：280547（-18966），净空持仓：11199（-13609）。
现货：截止8.8日华东（电石法）报价：6730元/吨（+130）；华南（电石法）报价：6810元/吨（+130）。
兰炭：截止8.8日陕西1240元/吨（-6）。
电石：截止8.8日华北4500元/吨（+30）。
观点：PVC供给端减量有限，需求端未见明显好转，库存延续高位。库存及需求拐点出现之前，我们对目前的价格反弹保持谨慎，短期关注7月CPI数据情况以及国内地产数据情况。
■策略
中性
■风险
7月CPI数据；国内地产数据；原油走势。
尿素：现货需求收紧，行情偏空震荡
策略摘要
周末至今现货价格下调较多，受疫情及限电影响需求继续收紧，后续关注成本端变化，新疆疫情，期货偏空震荡为主。
核心观点
■ 市场分析
期货市场：截止8.8日尿素主力收盘2222元/吨（0）；前二十位主力多头持仓：27436（-840），空头持仓：31309（-575），净空持仓：3873（+547）。
现货：截至8.8日山东临沂小颗粒报价：2280元/吨（-110）；山东菏泽小颗粒报价：2290元/吨（-90）；江苏沐阳小颗粒报价：2300元/吨（-120）。
原料：截止8.8日小块无烟煤1200元/吨（0），尿素成本1845元/吨（0），尿素出口窗口-241吨（-5）。
库存：截止8.4日港口库存20.1万吨（+7.5），厂库库存46.55万吨（-2.94）。
观点：周末至今现货价格下调较多，农业需求周内基本结束，下游开工处于低位，受疫情及限电影响需求继续收紧，期货维持偏空震荡观点。
■ 策略
中性偏空
■ 风险
国内疫情、中澳关系、煤炭价格波动
橡胶：海南与云南胶水价差继续缩窄
策略摘要
目前因胶价处于相对低位，后续的下行空间取决于国内原料价格回落空间，8月份主产区降雨以及台风天气将对供应产生扰动，建议暂时观望。
核心观点
■市场分析
8号，RU主力收盘12255（+175）元/吨，混合胶报价12000元/吨（+150），主力合约基差+30元/吨（+50）；前二十主力多头持仓36858（-3316），空头持仓53171（-4995），净空持仓16313（-1679）。
8号，NR主力收盘价10675（+205）元/吨，青岛保税区泰国标胶1610（+35）美元/吨，马来西亚标胶1605美元/吨（+35），印尼标胶1640（0）美元/吨。
截至8月5日：交易所总库存280871（+2422），交易所仓单255490（+190）。
原料：生胶片53.58（-0.39），杯胶47.05（+0.15），胶水51.7（0），烟片54.89（-0.68）。
截止8月4日，国内全钢胎开工率为56.72%（-1.95%），国内半钢胎开工率为64.01%(-0.19%）。
观点：昨天在市场氛围转暖下，胶价偏强运行。短期关注海南疫情的影响，因当地静态管理影响，主要影响原料的运输，取决于当地疫情管控时间的长短，工厂有原料备库下短期影响较小，长时间则对生产端有停产的担忧，但总量影响不大。目前因胶价处于相对低位，后续的下行空间取决于国内原料价格回落空间，8月份主产区降雨以及台风天气将对供应产生扰动，建议暂时观望。
■策略
中性
■风险
国内需求恢复不及预期，全球产量大幅增加
有色金属
贵金属：收益率曲线持续倒置 黄金震荡偏强
策略摘要
目前美债长短期收益率依旧呈现倒挂格局，地缘政治的隐患也不时干扰市场，故此对于操作而言，仍建议以逢低吸入为主。
核心观点
■贵金属市场分析
宏观面
昨日，经济数据方面相对稀疏，而上周出炉的美国7月非农报告表现强劲，美联储理事称应该考虑在未来的会议中多次加息75个基点，大幅提升了市场对美联储9月份加息75个基点的预期，目前利率期货显示9月份加息75个基点的概率已经上升至73%。不过即便如此，美元依旧未能呈现走强的格局，昨日出现小幅回落，而黄金价格则是继续震荡上行，这也显示出持续的加息使得市场对于未来经济展望难言乐观，长短端美债收益率倒挂持续，故此在操作上，目前仍建议以逢低吸入为主。
基本面
上个交易日（8月8日）上金所黄金成交量为23,108千克，较前一交易日上涨18.00%。白银成交量为2,169,572千克，较前一交易上涨144.47%。上期所黄金库存为3,171千克，较前一交易日持平。白银库存则是较前一交易日上涨5,750千克至1,473,533千克。
最新公布的黄金SPDR ETF持仓为999.16吨，较前一交易日持平。而白银SLV ETF持仓为15,121.69吨，较前一交易日上涨14.34吨。而从已知贵金属ETF总持仓上来看，则仍然处于相对较高位置。
昨日（8月8日），沪深300指数较前一交易日下降0.21%，电子元件板块则是较前一交易日上涨0.92%。光伏板块则是上涨1.18%。
■策略
黄金：谨慎看多
白银：谨慎看多
套利：暂缓
金银比价：暂缓
期权：暂缓
■风险
美元以及美债收益率持续走高
铜：基本面变化有限 铜价震荡偏强
策略摘要
目前供应端虽有干扰，但总体仍呈现相对宽裕的情况，并且需求也处于淡季，故此基本面暂时难言乐观。但宏观方面，目前美元此前的强劲势头或难维系，叠加铜品种目前的避险属性也在逐步凸显，故此当下操作上可以尝试适当逢低吸入。
核心观点
■市场分析
现货情况：
现货方面，现货市场升水再度呈现回落之态。早市平水铜始报于升水300元/吨左右，持货商欲试探市场情绪，但无奈盘面颇高市场买盘寥寥，升水迅速回到升水240-250元/吨但依旧难觅大量买盘，第二时段前后升水迅速跌至升水200元/吨附近才吸引部分买盘入市采购。好铜和平水铜几无价差，整体报至升水210-250元/吨，市场青睐度有限。湿法铜也从早市升水200元/吨报价跟随平水铜同步回落，升水回到150元/吨后市场按需采购，整体成交集中于升水120-150元/吨。
观点：
宏观方面，上周出炉的美国7月非农报告表现强劲，美联储理事称应该考虑在未来的会议中多次加息75个基点，大幅提升了市场对美联储9月份加息75个基点的预期，目前利率期货显示9月份加息75个基点的概率已经上升至73%。不过即便如此，美元依旧未能呈现走强的格局。
矿端供应方面，上周据Mysteel讯，Codelco的Chuquicamata铜矿再次发生的事故，但没有人受伤，涉及一个顶部和一条传送带的倒塌，影响从三个矿源向该矿选矿厂输送矿石的其中一条传送带，受影响的传送带运送了供应给该厂的约15%的矿石。生产并没有停止。南美矿端供应持续受到干扰，不过TC价格仍然呈现1.72美元/吨的上涨至73.38美元/吨。此外，某北方港口铜精矿代理业务出现漏洞，涉及货权接近30万吨，牵连多个贸易商及其他主体。短期内，该事件可能带来一些补货需求，同时有一些即期货物释放，进行市场再分配。
冶炼方面，目前在TC以及硫酸价格依旧高企的情况下，冶炼利润仍然可观，并且冶炼厂检修陆续结束，上周山东地区某炼厂继续恢复生产，目前冶炼端供应同样相对宽裕，不过由于当下炼厂开工已处于较高水平，故此即便在高利润的驱动下，后市要出现进一步产量的增加或许也相对困难。在进出口方面，近期国内进口铜流入国内量有所增加，使得国内升贴水报价一度出现走低。
消费方面，随着价格的逐渐抬高，下游观望情绪再度回升，升贴水报价虽然在进口铜到港增多的情况下有所回落，不过依旧维持相对高位，故此买方接受度不高，买兴寥寥。上周后半周因供应端突发的风险导致需求短暂提振，但由于目前仍处于消费淡季，因此需求的恢复相对有限。
库存方面，昨日LME库存下降0.08万吨至12.79万吨。SHFE库存下降0.05万吨至4.55万吨。
国际铜方面，昨日国际铜比LME为6.83，较前一交易日下降0.87%。
总体来看，目前供应端虽有干扰，但总体仍呈现相对宽裕的情况，并且需求也处于淡季，故此基本面暂时难言乐观。但宏观方面，目前美元此前的强劲势头或难维系，叠加铜品种目前的避险属性也在逐步凸显，故此当下操作上可以尝试适当逢低吸入。
■策略
铜：谨慎看多
套利：暂缓
期权：暂缓
■风险
美元以及美债收益率持续走高
4季度需求旺季预期无法兑现
镍不锈钢：沪镍仓单环比回升，精炼镍现货升水仍在下滑
镍品种：
昨日镍价弱势震荡，现货升水仍在继续下调，市场成交略有回暖，部分下游刚需采购，但整体成交仍表现一般。近期进口窗口持续开启，进口货源陆续到货，对现货升水形成明显压制。近期硫酸镍价格企稳回升，镍豆自溶硫酸镍利润亏幅小幅收窄，但下游仍无生产利润。昨日沪镍仓单环比明显回升，不过仍处于偏低水平。
■镍观点：
镍中线供需偏空，但低库存现状改变仍需时间，当前远期利空与低库存现状的矛盾持续存在，短期外围情绪改善，镍价整体偏强运行。但镍中线供需预期偏悲观，镍价在持续反弹之后，下游消费低迷，现货成交疲弱，精炼镍较产业链其他环节比值重回历史高位，镍豆自溶利润亏损扩大，镍价存在一定的高估，不宜过度追高，暂时观望。
■镍策略：
中性。短期中性，中线偏空。
■镍关注要点：
精炼镍库存仓单、宏观政策、高冰镍和湿法产能进展、主要镍供应国政策。
304不锈钢品种：
昨日不锈钢期货价格大幅回落，现货价格跌势不改，基差自低位小幅回升。近期不锈钢现货市场成交清淡，下游消费疲弱。近日国内镍铁主流报价为1300元/镍点，但下游不锈钢厂接受意愿偏弱，印尼镍铁价格小幅下移，镍铁市场仍处于博弈阶段。
■不锈钢观点：
不锈钢中线供应压力大、成本下滑、消费不乐观，中线预期偏悲观，但短期价格大幅下挫已部分兑现中线预期，占据镍铁三分之一份额的国内镍铁产业链利润状况较差，矿端亦难有明显让利空间，后期消费端与印尼政策仍存在较大的不确定性因素，304不锈钢价格相对产业链其他环节存在一定低估，随着外围情绪改善，不锈钢价格不宜过度悲观。
■不锈钢策略：
中性。短期观望，中线仍偏空思路。
■不锈钢关注要点：
宏观政策、印尼镍产品出口政策、印尼镍铁供应、不锈钢库存与仓单。
锌铝：国内消费仍显疲软 锌铝震荡运行
锌策略观点
昨日锌价震荡为主。海外方面，能源问题尚未解决，俄罗斯对欧洲能源的供给存在不确定性，叠加近期欧洲多国高温酷暑天气影响，导致欧洲天然气和电力价格上涨，需关注海外炼厂的生产情况。供应方面， 随着进口矿的流入，内蒙古、陕西、四川等地冶炼厂产量预计将逐渐回升，但考虑到副产品硫酸价格下跌，仍需关注利润亏损对炼厂生产的影响。需求方面，近期国内消费延续弱势，下游开工率持续处于低位。价格方面，当前全球锌锭库存水平仍处于低位去化状态，加之海内外冶炼厂利润空间较为有限，锌价下方有一定支撑。近期能源危机再度引发市场对欧洲供应的担忧，但由于国内下游消费面韧性相对不足，单边上建议以观望为主，需关注后续消费复苏情况。
策略
单边：中性。套利：内外反套。
■ 风险
1、海外能源危机持续性。2、消费不及预期。3、流动性收紧快于预期。
铝策略观点
昨日铝价偏弱震荡。宏观方面，上周五美国公布非农就业数据，7月失业率3.5%，好于市场预期的3.6%，前值3.6%。海外方面，近期欧洲天然气和电力价格上涨，需关注海外炼厂的生产情况，预计短期内难以复产，且若能源问题持续发酵，存在减产扩大的可能性。国内基本面维持供强需弱格局。目前国内供应维持高位，复产与新增产能持续推进，主要集中在云南地区，受前期盈利不佳影响，广西等地复产进程放缓，预计后续供应压力仍存，需关注高温下电力供应情况。需求方面，市场成交一般，整体维持刚需为主。库存方面，电解铝社会库存呈现小幅累库，因市场成交较差，后期铝锭库存仍存在累库压力。价格方面，低库存和边际成本支撑铝价下方，但供强需弱的基本面对价格有一定压力，建议短期中性对待为主，需关注宏观方面对市场情绪的影响。
■策略
单边：中性。套利：中性。
■风险
1、海外能源危机持续性。2、消费不及预期。3、流动性收紧快于预期。
工业硅：交投好转 工业硅价格继续上涨
■主要产品市场行情分析
工业硅：昨日工业硅价格小幅上涨，据SMM数据，截止8月4日华东不通氧553#硅在16600-16800元/吨，上涨100元；通氧553#硅在17700-17900元/吨，上涨100元；421#硅在18500-18600元/吨，上涨50元，521#硅在18100-18200元/吨，上涨50元，3303#硅在18600-18800元/吨，上涨50元。四川地区高温少雨所致供电紧张状况持续，近期凉山地区出产短时限电降负荷生产情况，市场询价较为活跃，硅厂报价较为混乱，部分厂家惜售推高报价，但下游需求及库存对价格支撑有限，短期内价格大幅上涨困难，仍将小幅调整企稳。
多晶硅：昨日多晶硅价格维稳，据SMM统计，多晶硅复投料报价300-310元/千克，多晶硅致密料297-308元/千克，多晶硅菜花料报价294-306元/千克。目前多数厂家8月订单已签订，仅有少量散单交易，整体供应依然偏紧。近期新增产能正在试车，部分已产出产品，但检修企业较多，影响部分产量，目前整体供应量仍不及预期，对目前价格起支撑作用，预计短期内价格维稳，小幅探涨，整体供应紧缺状况有望从月底开始改善，后续价格可能回落。
有机硅：昨日有机硅价格小幅下调，据卓创资讯统计，8月4日山东部分厂家DMC报报价18800元/吨，下调200元，其他厂家报价19000-19200元/吨。据SMM统计，8月4日DMC均价继续下调100元。上周末价格小幅反弹，主要是单体厂家为刺激下游采购操作，但效果不佳，终端市场实际需求有限，下游厂家追涨动力不足，昨日价格再次下调。目前市场价格处于多数厂家成本线以下，价格下跌空间有限，预计将逐渐探底企稳，若价格继续下跌，部分厂家将会减产应对，价格可能会反弹上涨。
■风险
1、主产区电力供应。2、消费不及预期。3、生产企业减产。
黑色建材
钢材：基本面逻辑顺畅 黑色震荡反弹
■逻辑和观点：
海关总署8月7日公布数据显示，7月我国进出口总值3.81万亿元，比去年同期增长16.6%。值得一提的是，7月出口增速为连续第3个月回升，并创出2021年3月以来新高。7月出口钢材667.1万吨，前7个月累计出口钢材4007.3万吨，比去年同期减少6.9%。随着钢厂利润的不断修复，钢厂复产预期较强，五大材产量探底回升，盘面小幅上涨。现货方面，卷螺现货均有小幅上调，废钢价格也持续上调，成本虽有所回升，但利润翻红。成交方面尚可，昨日全国建材成交17.44万吨。
综合来看，随着钢价2个月的连续下跌，有效的优化了黑色产业链的供需。五大品种总库存连续六周显著下降，钢材产量有所恢复，高炉电炉开工率小幅增加，消费端基本持平，波动不大。各地的“保交房”开始从喊口号转为具体政策，未来有望陆续落地。在不发生大风险的前提下，看好建筑材的上涨空间。
■策略：
单边：螺纹看多、热卷谨慎偏多
跨期：无
跨品种：做多成材利润
期现：无
期权：无
■关注及风险点：疫情发展及防控政策实施情况、欧美通胀高企衰退担忧持续、地产行业不稳固、台海风险等。
铁矿：成材供需好转，铁矿短期偏强运行
■逻辑和观点：
昨日铁矿2209合约走强，全天涨幅3.64% 。随着宏观利空因素影响的减退，供需面的好转，铁矿价格迅速回暖，未来铁矿价格主要取决于成材的需求及利润恢复情况。
截止8月4号钢联公布数据看，铁矿石目前压港库存、港存以及厂库三环节都有回升。但是因为钢材的持续去化，全口径铁元素库存环比持平。目前钢材库存去化主要贡献来自低产量，需求方面尚未提供明显作用，关于这部分的增长，未来可期。另一个方面，由于前期的悲观预期钢厂本身维持低库存运行，若未来氛围好转，钢厂内部库存也会有一定增量。最后废钢方面，目前虽然废钢短期到货增加，但是回升幅度不够，废钢的各环节库存还没停止走低，在废钢到货恢复之前，利多铁矿。综合而言，短期我们看好铁矿石走强，同时根据目前钢铁产业链利润分配的不合理性，维持做多钢材利润的策略。
■策略：
单边：短期走强
跨期：无
跨品种：做多钢厂利润
期现：无
期权：无
■关注及风险点：国内外经济运行情况，疫情发展，俄乌局势，海运费上涨风险等。
双焦：需求有所改善，双焦震荡运行
■逻辑和观点：
焦炭方面：昨日焦炭2209合约震荡反弹，盘面收于2940.5元/吨，上涨50.5元/吨，涨幅1.75%。现货方面，焦炭市场偏稳运行，部分钢企落实涨价，涨幅200-240元/吨不等。供应方面，随着焦炭出货好转利润修复，供应有所恢复。需求方面，钢厂复产，日均铁水产量有所上涨，焦炭需求有所好转。港口方面，港口焦炭现货偏强运行，库存小幅增长，现港口准一级焦现货报价2600元/吨。
焦煤方面：昨日焦煤2209合约小幅上涨，盘面收于2183元/吨，上涨42元/吨，涨幅1.96%。现货方面，炼焦煤市场震荡运行，煤矿订单增加，整体出货好转，山西、陕西和内蒙等地部分炼焦煤报价出现上涨，涨幅在100-150元/吨。需求方面，受市场情绪影响，下游终端和贸易商采购有所好转。进口蒙煤方面，受疫情影响，口岸交投平淡，蒙5原煤主流报价为1550元/吨。
综合来看，双焦现货市场情绪回暖，目前双焦库存仍然偏低，随着钢价反弹和钢企利润的修复，预计钢厂会进行一定程度的补库，双焦需求有所改善，或推动双焦价格的反弹。后期仍需关注粗钢压产的幅度和节奏，压产政策落地，将一定程度上压制双焦的需求，短期市场情绪暂未稳定，建议观望为主。
焦炭方面：中性
焦煤方面：中性
跨品种：做多钢厂利润
期现：无
期权：无
■关注及风险点：压产政策影响、消费能否回归、疫情形势、下游采购意愿、货物发运情况、煤炭进出口政策等。
动力煤：港口库存同比增长 市场观望情绪蔓延
■市场要闻及数据：
期现货方面：产地方面，主产区煤价稳中小幅上涨10-30元/吨，出货情况良好；鄂尔多斯煤矿公路日销量保持在120万吨左右，下游客户刚需拉运。港口方面，建材等非电终端的需求依旧低迷，市场供需双弱，港口价格维稳。进口煤方面，发运成本依然倒挂，由于不看好后市，市场观望情绪蔓延。运价方面，截止到8月5日，波罗的海干散货指数（BDI）收于1560，较上一个交易日跌43个点；截止到8月8日，海运煤炭运价指数（OCFI）报于990.02，环比上涨15.49点。
需求与逻辑：近日气温普遍偏高，居民用煤用电需求高企，终端耗煤不断攀升，创近年来新高。港口虽有去库，但依然处于同期高位。整体来看，限价保供政策压力仍存，非电终端的需求低迷，市场整体看跌情绪蔓延。考虑到期货盘面上流动性严重不足，因此我们建议中性观望。
■策略：
单边：中性观望
期现：无
期权：无
■关注及风险点：政策的强力压制，资金的情绪，港口市场煤重新累库，安检放松，突发的安全事故，外煤的进口超预期等。
玻璃纯碱：玻璃产销偏强，持续性有待观察
■逻辑和观点：
玻璃方面，昨日玻璃2209合约冲高回落，收于1570元/吨，涨22元/吨。现货方面，昨日全国均价1661元/吨，环比增1.97%。整体来看，玻璃供应通过延迟复产和提前冷修的方式，日熔量已经下降了一段时间，并且不排除后续进一步下降。需求来看，近期产销火爆，主要是厂家超跌后抬价销售，高价刺激下，下游主动补库造成，大板需求无明显起色，小板需求表现亮眼。然而，高产销的持续性有待观察，短期的改善不足以带来足够的库存优化，若后续需求延续弱势，玻璃价格将重回弱势。
纯碱方面，昨日纯碱主力合约2209大幅上涨，收于2390元/吨，涨128元/吨。现货方面，纯碱价格延续弱势格局。供应方面，在利润尚存的条件下，检修季前期的装置将陆续提高产能利用率，纯碱的产量预计将开始回升。需求方面，玻璃厂日熔量暂无明显增加，平板玻璃及光伏玻璃需求无大幅起色。库存端各环节变化幅度放缓。纯碱价格受玻璃远端的悲观预期影响，偏弱运行。
■策略：
玻璃方面：谨慎偏空
纯碱方面：中性
■关注及风险点：地产及宏观经济改善情况、疫情影响、玻璃产线突发冷修情况等。
农产品
油脂油料：三大油脂上涨，大豆持续震荡
■市场分析
期货方面，昨日收盘棕榈油2209合约8482元/吨，较前日上涨350元，涨幅4.30%；豆油2209合约9946元/吨，较前日上涨288元，涨幅2.98%；菜油2209合约11983元/吨，较前日上涨184元，涨幅1.56%。现货方面，广东地区棕榈油10398元，较前日上涨541元，广东地区24度棕榈油现货基差P09+1916，较前日上涨484元；天津地区一级豆油现货价格10476元/吨，较前日上涨136元，现货基差Y09+530，较前日下跌152。江苏地区四级菜油现货价格12977元/吨，前日上涨139元，现货基差OI09+994，较前日下跌45。
上周油脂期货盘面以大幅震荡为主，整体变化不大。后市来看，印尼棕榈油胀库压力陡增，虽然已下调乃至取消出口关税，且将出口份额进一步扩大到国内份额的9倍，但据路透数据，高企的库存已经导致部分油厂关闭，甚至停止收购鲜果串。与此同时，马来西亚受印尼竞争影响，预计7月份棕榈油库存环比增长7.2%至177万吨，将达到去年11月以来的最高水平，同比高出18%，并预计8月持续增加，因此可能会对油脂价格产生一定的压力。但马来西亚整体产能下降，产量据MPOA数据，7月1-20日毛棕榈油产量预估环比减少4.64%，同时价格在低位后，极大的刺激了市场需求，随着棕榈油的性价比逐渐显现，下游的调和油消费端有货的工厂已经率先修改调和食用油的配方，棕榈油对豆油的替代重新出现，在未来棕榈油大量到港后，预期棕榈油的食用消费将会最先回温，同时菜油的需求量也大幅增加，为市场价格提供了一定的支持，因此未来市场仍将以震荡为主。
■策略
单边中性
■风险
无
■市场分析
期货方面，昨日收盘豆一2209合约6220元/吨，较前日上涨26元，涨幅0.42%。现货方面，黑龙江地区食用豆现货价格6132元/吨，较前日持平，现货基差A09-88，较前日下跌26；吉林地区食用豆现货价格6150元/吨，较前日持平，现货基差A09-70，较前日下跌26；内蒙古地区食用豆现货价格6193元/吨，较前日持平，现货基差A09-27，较前日下跌26。
上周国内大豆期货盘面以震荡为主，经历前期上涨之后，市场信心提振，现货价格东北区域价格略微上涨，南方价格较为稳定。后市由于国产大豆处于旧作后期，新作还没上市，供应有限，市场需求不足，因此整体成交量较为清淡，但购销双向拍卖会全部成交为后期的价格带来一定的支持，但总体还是以震荡为主。后期产区天气决定着国产大豆的产量，随着近期东北连日阴雨，为新作产量带来了一些不确定因素，因此产区天气状况也是后续需要持续关注的焦点问题。
■策略
单边中性
■风险
无
■市场分析
期货方面，昨日收盘花生2210合约9822吨，较前日上涨130元，涨幅1.34%。现货方面，辽宁地区现货价格9433元/吨，较前日持平，现货基差PK10-389，较前日下跌130，河北地区现货价格9646元/吨，较前日持平，现货基差PK10-176，较前日下跌130，河南地区现货价格9332元/吨，较前日持平，现货基差PK10-490，较前日下跌130，山东地区现货价格9076元/吨，较前日持平，现货基差PK10-746，较前日下跌130。
上周国内花生市场平稳，价格波动较小。后市依然处于下游花生油压榨淡季，整体成交清淡，产区花生也基本见底，油厂按需采购，部分工厂签收进口米订单。未来新作花生据最新调研显示，受干旱、播种时间推迟、生长周期短、气温偏低、生长缓慢、旱涝急转、病虫害等多种不利因素影响，单产预计下降5%，总产量同比下降22.7%，在需求端没有明显变化的情况下，后期供应偏紧，预计新花生上市之初，较往年价格会走强。但还需关注油厂收购策略、市场供需状况以及进口数据。
■策略
单边谨慎看涨
■风险
无
饲料养殖：市场情绪偏弱，整体价格滑落
■市场分析
期货方面，昨日收盘豆粕2209合约4033元/吨，较前日下跌46元，跌幅1.13%；菜粕2209合约3445元/吨，较前日下跌21元，跌幅0.61%。现货方面，天津地区豆粕现货价格4250元/吨，较前日下跌4元，现货基差M09+217，较前日上涨42；江苏地区豆粕现货价格4215元/吨，较前日下跌46元，现货基差M09+182，较前日持平；广东地区豆粕现货价格4198元/吨，较前日下跌18元，现货基差M09+165，较前日上涨28。福建地区菜粕现货价格3570元/吨，较前日下跌24元，现货基差RM09+125，较前日下跌3。
8月美国大豆产区更多呈现高温少雨状态，这对于正处于关键生长期的美豆单产或构成不利影响。从供需平衡表角度出发，22/23年度美豆平衡表依然呈现低库存紧平衡状态，如果受天气影响单产进一步下降，新作美豆供应将进一步收紧。同时，考虑到上半年南美大豆减产，下半年美豆出口市场前景广阔，周度出口销售报告同样显示新作美豆累计出口量已经达到1500万吨以上，远超历年同期水平，因此CBOT美豆和升贴水价格易涨难跌，进口大豆成本高企将带动国内粕类价格持续上涨。
■策略
单边谨慎看涨
■风险
产区降雨改善
■市场分析
期货方面，昨日收盘玉米2209合约2685元/吨，较前日下跌3元，跌幅0.11%；玉米淀粉2209合约3059元/吨，较前日下跌25元，跌幅0.81%。现货方面，北良港玉米现货价格2700元/吨，较前日持平，现货基差C09-29，较前日下跌41；吉林地区玉米淀粉现货价格3125元/吨，较前日持平，现货基差CS09+66，较前日上涨25。国际市场方面，前期欧洲极端高温导致玉米谷物产量预估下滑，叠加8月份美国玉米产区高温少雨，预计国际玉米谷物市场供应端仍存干扰。国内市场方面，国内前期东北地区持续阴雨天气，对今年玉米长势构成不利影响，在经过前期市场价格大幅回调后，玉米期货盘面价格估值回归到相对合理区间，具备较大安全边际，在供应驱动的带领下，未来玉米谷物价格有望重回上涨趋势。
■策略
单边谨慎看涨
■风险
饲料需求持续走弱
■市场分析
期货方面，昨日收盘生猪 2301 合约 21800元/吨，较前日下跌720元，跌幅3.20 %。现货方面，河南地区外三元生猪价格20.85元/公斤，与前日下跌0.2元， 现货基差 LH01-950， 较前日上涨520元；江苏地区外三元生猪价格 21.1元/公斤，较前日下跌0.15元，现货基差 LH01-700，较前日上涨570元；四川地区外三元生猪价格 22.2元/公 斤，较前日下跌0.1元，现货基差 LH01+400，较前日上涨620元。
随着近几个月猪价持续上涨，下游养殖利润明显回升。伴随猪价回升，近期商品猪存栏体重增加，前期市场二次育肥的猪源后期可能会逐渐出栏投放市场，短期供应端的紧张局面或有所缓解。同时，后期随着全国各地气温升高，终端需求维持平淡，屠宰厂开工率保持低位，对猪价或有所拖累。在猪价上涨至相对高位后，短期供需矛盾相对缓和，猪价继续上涨空间或有限，预计后期生猪价格将以高位震荡为主。
■策略
单边中性
■风险
无
■市场分析
期货方面，昨日收盘鸡蛋2209合约4000元/500 千克，较前日下跌89元，跌幅2.18%。现货方面，辽宁地区鸡蛋现货价格4.58元/斤，较前日下跌0.06元，现货基差 JD09+580，较前日上涨29；河北地区鸡蛋现货价格4.62元/斤，较前日下跌0.07元，现货基差 JD09+620，较前日上涨19；山东地区鸡蛋现货价格4.5元/斤，较前日下跌0.25元，现货基差 JD09+500，较前日下跌161。
近期鸡蛋现货价格持续上涨，但期货价格依然维持弱势表现，期现货价格走势出现分化。供应端来看，随着近期蛋价回升，蛋鸡养殖利润改善，随着气温升高产蛋率下降，养殖户为避免后期集中淘汰而出现了早淘现象。需求端来看，随着南方市场出梅，鸡蛋质量提升，近期蛋价上涨刺激贸易商采购积极性，渠道和平台出现补货，但终端市场表现相对平静，预计短期盘面价格将以低位震荡为主。
■策略
单边中性
■风险
无
农副产品：郑棉小幅上涨，苹果红枣维持震荡
■市场分析
期货方面，昨日收盘棉花2209合约14210元/吨，较前日上涨420元，涨幅3.05%。持仓量365563手。仓单数13804张。现货方面，新疆3128B棉新疆到厂15457价元/吨，较前一日下跌23元/吨，现货基差CF09+1250，较前日不变。全国均价15629元/吨，较前日下跌59元/吨。现货基差CF09+1410，较前日不变。
在全球经济衰退预期的影响下，上周美棉销售数据持续走弱，而国内方面因为宏观因素的影响，郑棉的价格也是出现了震荡偏弱的情况。此外，国内需求端也延续了之前的情况，依旧呈现订单缺乏，纺织厂补库意愿不强，现货交投清淡，储备棉成交率低等低迷态势。供应端目前来看新疆棉花长势良好，减产概率不大，后期应持续关注收储政策的变化和未来新疆天气以及病虫害可能对棉花产量所造成的影响。在国际端，印度的水灾以及虫害对于新年度的棉花产量造成影响，另外印度国内对棉花的需求有较大幅度的增长，可能会对新年度棉花的出口有一定程度的限制，后续应持续观察。美国方面，德州干旱天气持续蔓延，棉农难以进行除草驱虫，只能按需进行灌溉，弃耕率或将高达40%以上，德州的优良率也是仅有17%。但是目前来看，距离美棉收获阶段仍有时间，干旱的天气最终对棉花的产量影响如何仍需持续观察。综合来看，郑棉应会持续处于震荡的态势。
■策略
单边中性
■风险
无
■市场分析
期货方面，昨日收盘纸浆2209合约7110元/吨，较前日下跌38元，跌幅0.53%。现货方面：山东地区“银星”针叶浆现货价格7300元/吨，较前一日上调100元/吨，现货基差sp09+190，较前一日上调140；山东地区“月亮/马牌”针叶浆现货价格7300元/吨，较前一日上调100元/吨，现货基差sp09+190，较前一日下调140；山东地区“北木”针叶浆现货价格7550元/吨，较前一日上调150，现货基差sp09+440，较前一日上调190。
纸浆市场依旧处于淡季，交投冷清，观望氛围浓厚。供应端近期货源到港速度不一，港口库存位处区间震荡整理态势。整体来看，进口木浆到港可流通货源依旧较少，原料价格偏高，纸厂对此接受程度不高，以刚需为主，8-10月份将进入纸浆淡旺季的交替阶段，此外下半年国内外都将会有新增的纸浆产能释放，因此预计未来的纸浆市场仍将呈现宽幅震荡的态势。
■策略
单边中性
■风险
无
■市场分析
期货方面，昨日收盘苹果2210合约8513元/吨，较前日下跌93元，跌幅1.08%。现货方面，山东栖霞地区80# 商品果现货价格4.8元/斤，与前一日持平，现货基差AP10+1090，较前一日上涨90；陕西洛川地区80# 苹果现货价格5.3元/斤，与前一日持平，现货基差AP10+2090，较前一日上涨90。
目前正处于苹果消费的淡季，随着气温的逐渐升高，西瓜等时令水果对苹果的销售冲击更是愈发明显，库存的走货速度也是逐渐放缓。目前已经有部分早熟品种上市，由于目前剩余库存量处于较低水平，并且因为前期高温干旱的天气影响，今年的果个偏小，且后期产区有砍树缩小种植面积的预期，供给并不宽裕，因此近期上市的新果的价格也是高开高走，而后期中秋节等节日也会提振苹果的销量，所以未来苹果价格可能呈现震荡上涨的态势。
■策略
单边谨慎看涨
■风险
疫情影响
■市场分析
期货方面，昨日收盘红枣2301合约11815元/吨，较前日下跌400元，跌幅3.27%。现货方面，新疆阿克苏地区一级灰枣现货价格10.4元/公斤，与前一日持平，现货基差CJ09-1420，较前一日上涨400；新疆阿拉尔地区一级灰枣现货价格10.8元/公斤，与前一日持平，现货基差CJ09-1020，较前一日上涨400。新疆喀什地区一级灰枣现货价格11.15元/公斤，与前一日持平，现货基差CJ09-670，较前一日上涨400。河北一级灰枣现货价格11元/公斤，较前一天持平，现货基差CJ09-820，较前一日上涨400。
同为果蔬品，红枣也处于销售淡季，购销明显减少，交割品持续流入市场，供应端仍处于饱和状态，销售方面主要以刚需为主，市场交投较为冷清。供应方面，新疆产区坐果完成，目前来看，产量有可能同比增加20%-30%。虽然产量基本上已经确定，但是后续直到9月份的天气变化仍会对红枣的质量产生影响，因此本年度红枣的最终情况仍需观察。综合来看，未来中秋节的节日需求可能提振红枣的消费，预计未来红枣价格仍会维持震荡格局。
■策略
单边中性
■风险
无
量化期权
商品期货市场流动性：螺纹钢增仓首位，镍减仓首位
品种流动性情况：2022-08-08，镍减仓20.76亿元，环比减少9.41%，位于当日全品种减仓排名首位。螺纹钢增仓25.02亿元，环比增加2.08%，位于当日全品种增仓排名首位；黄金、铜5日、10日滚动增仓最多；原油5日、10日滚动减仓最多。成交金额上，原油、螺纹钢、棕榈油分别成交1485.55亿元、994.69亿元和906.64亿元（环比：10.48%、2.31%、-0.83%)，位于当日成交金额排名前三名。
板块流动性情况：本报告板块划分采用Wind大类商品划分标准，共分为有色、油脂油料、软商品、农副产品、能源、煤焦钢矿、化工、贵金属、谷物和非金属建材10个板块。2022-08-08，煤焦钢矿板块位于增仓首位；有色板块位于减仓首位。成交量上化工、油脂油料、煤焦钢矿分别成交3901.26亿元、2790.33亿元和2340.9亿元，位于当日板块成交金额排名前三；谷物、农副产品、软商品板块成交低迷。
金融期货市场流动性：股指期货资金流出，国债期货流向分化
股指期货流动性情况：2022年8月8日，沪深300期货(IF)成交908.23亿元，较上一交易日减少28.14%；持仓金额2286.02亿元，较上一交易日减少5.29%；成交持仓比为0.4。中证500期货(IC)成交873.88亿元，较上一交易日减少35.08%；持仓金额3953.36亿元，较上一交易日减少2.41%；成交持仓比为0.22。上证50(IH)成交336.96亿元，较上一交易日减少25.5%；持仓金额801.78亿元，较上一交易日减少0.25%；成交持仓比为0.42。
国债期货流动性情况：2022年8月8日，2年期债(TS)成交428.34亿元，较上一交易日减少18.05%；持仓金额1274.76亿元，较上一交易日增加1.32%；成交持仓比为0.34。5年期债(TF)成交465.46亿元，较上一交易日减少2.5%；持仓金额1349.84亿元，较上一交易日减少0.46%；成交持仓比为0.34。10年期债(T)成交715.22亿元，较上一交易日增加2.9%；持仓金额2269.98亿元，较上一交易日增加0.24%；成交持仓比为0.32。
